Koruna za devět měsíců oslabila k dolaru o pět procent, k euru o 1,4 procenta

Česká koruna za první tři čtvrtletí letošního roku oslabila vůči většině hlavních měn. K americkému dolaru ztratila pět procent, k euru 1,4 procenta a k britské libře 2,8 procenta. Naopak k polskému zlotému posílila o 2,7 procenta. Údaje pro ČTK shrnul analytik Purple Trading Petr Lajsek.

Rok, který začal z jiné pozice

Letošní vývoj je třeba číst na pozadí loňska. Podle Lajska koruna za rok 2025 výrazně posílila: k dolaru o 15,2 procenta a k euru o 3,7 procenta. Letošní oslabení tedy přichází po silném roce.

Lajsek první tři čtvrtletí roku 2026 označil za smíšené období. K hlavním měnám koruna ztrácela, k exotičtějším posilovala. Vývoj na devizových trzích podle něj výrazně ovlivnil konflikt na Blízkém východě.

Euro: kurz 24,44 koruny

Kurz vůči euru vzrostl na 24,44 Kč/EUR. Lajsek oslabení vysvětluje dvěma věcmi: menším úrokovým rozdílem a trvající globální nejistotou. Ta podle něj přeje stabilnějším měnám, jako jsou dolar a euro.

Úrokový rozdíl je prostá věc. Investor si půjčuje a ukládá tam, kde to přináší větší výnos. Když se výnos z koruny přiblíží výnosu z jiné měny, ubude důvodů korunu držet. Druhou stranou obchodu je tedy ten, kdo v nejistých časech raději drží dolary nebo eura.

Pro odhad dalšího vývoje Lajsek uvedl podmínku. Pokud se situace na Blízkém východě nebude dále zhoršovat, mohla by koruna vůči euru zůstat stabilní v pásmu 24,30 až 24,50 Kč za euro. Jde o odhad analytika, ne o jistotu.

Dolar: o více než korunu dráž

Kurz dolaru od začátku roku stoupl na 21,58 Kč/USD, tedy o více než korunu. Lajsek upozornil, že dolar těží z vysokých úrokových sazeb v USA a z postavení bezpečného přístavu v době geopolitické nejistoty. Podle něj americká centrální banka Fed v září poprvé od roku 2023 zvýšila úrokové sazby. Trh podle něj do konce roku čeká minimálně jedno další zvýšení. Dolar tak nabízí vyšší úrok než koruna. Lajsek proto připouští, že by se kurz do konce roku mohl dostat i k hranici 22,00 Kč/USD.

Analytik České bankovní asociace Jaromír Šindel výraznější ztrátu koruny vůči dolaru vysvětluje hlavně tím, že dolar posílil k euru. Část oslabení koruny k dolaru tedy podle něj nevychází z domácích faktorů, ale z pohybu na světovém trhu.

Libra, zlotý a exotické měny

Kurz britské libry vzrostl na 28,58 Kč/GBP. Lajsek uvedl, že trh do konce roku čeká další zvyšování sazeb i ve Velké Británii. Úroky na libře a koruně by tak měly zůstat podobné a vývoj libry vůči koruně relativně stabilní.

U polského zlotého kurz klesl na 5,60 Kč/PLN. Polská centrální banka podle Lajska letos v březnu dokončila cyklus snižování sazeb a úroková sazba je stabilní na 3,75 procenta. Zlotý podle něj přišel o veškerou výhodu z úrokového rozdílu. Trh zatím neočekává výraznější změny polské měnové politiky. To podle analytika nechává prostor pro další posilování koruny ke zlotému.

Vůči turecké liře koruna posílila o 9,2 procenta. Turecká měna zůstává podle Lajska pod trvalým tlakem, i když tamní autority drží extrémně přísnou měnovou politiku. K egyptské libře koruna posílila o 4,23 procenta. Egyptská ekonomika podle Lajska prochází obdobím postupné stabilizace, která tlumí dřívější prudké propady tamní měny.

Co to znamená pro rozpočet domácností

Procenta se dají převést na konkrétní částky. Při kurzu 24,44 Kč/EUR stojí tisíc eur 24 440 korun. Při kurzu 21,58 Kč/USD vyjde sto dolarů na 2 158 korun. Dražší zahraniční měny pocítí hlavně ti, kdo platí v eurech nebo dolarech: cestovatelé, lidé nakupující v zahraničních e-shopech a firmy, které dovážejí zboží nebo komponenty.

Slabší koruna naopak pomáhá exportérům, protože jejich zboží vyjde zahraničním odběratelům levněji. Až 1,4procentní pohyb vůči euru je přitom malý ve srovnání s loňským posílením o 3,7 procenta. Většina českého zahraničního obchodu se odehrává v eurech.

Česko je členem Evropské unie, ale eurozóna k němu nepatří, takže koruna zůstává samostatnou měnou. Její kurz proto reaguje na rozdíly v úrokových sazbách a na světovou nejistotu. To jsou právě faktory, které Lajsek popisuje.

Na co se dívat dál

Lajskovy odhady stojí na dvou předpokladech. Prvním je vývoj konfliktu na Blízkém východě. Druhým jsou úrokové sazby, zejména očekávané další zvýšení Fedu. Oba faktory mohou kurz posunout oběma směry. Odhady 24,30 až 24,50 Kč/EUR a možných 22,00 Kč/USD jsou proto jen výhledem jednoho analytika.